Valoració com a eina de gestió

 

Article sobre motius per fer valoracions d’empresa

Les empreses que creixen de manera sòlida no són les que prenen més decisions, sinó les que prenen millors decisions. I prendre millors decisions comença per saber exactament quant val allò que s’ha construït.

Amb aquest article tanquem la sèrie en què hem explorat les situacions més habituals on disposar d’una valoració rigorosa marca la diferència: les tensions entre socis, els sistemes de retribució per a directius i la successió en empreses familiars. Avui abordem un quart escenari, potser el més quotidià de tots: utilitzar la valoració com una eina de gestió per prendre millors decisions estratègiques.

La majoria dels empresaris prenen decisions basant-se en dades que coneixen bé: la facturació, l’EBITDA, els marges, la tresoreria. Són indicadors imprescindibles, però tenen una limitació: expliquen com va el negoci avui, però no sempre ajuden a respondre la pregunta més important quan es planteja un moviment gran. Aquesta decisió realment crea valor, o simplement fa créixer les xifres?

La diferència és rellevant. Una empresa pot augmentar la facturació i alhora destruir valor si, per aconseguir-ho, assumeix riscos excessius, immobilitza capital de manera ineficient o s’embarca en un negoci que no encaixa amb allò que sap fer bé. I a la inversa: hi ha decisions que a curt termini no mouen gaire els resultats però que construeixen una posició de valor molt sòlida per al futur.

Posem un exemple: una empresa es planteja obrir una nova línia de negoci que requereix una inversió important. Les xifres operatives semblen favorables: hi ha demanda, la inversió és assumible i les projeccions de facturació són positives. Però quan s’analitza des d’una perspectiva de valor, apareixen preguntes que canvien el quadre: quin impacte té aquesta inversió sobre el valor total de l’empresa? Com afecta el perfil de risc del negoci? Si comparem aquesta opció amb altres alternatives, quina genera més valor a llarg termini?

Aquestes preguntes no substitueixen l’anàlisi operativa, la complementen. I sovint, quan es fan, la decisió final no és només «podem fer-ho?» sinó «té sentit fer-ho?»

No es tracta de fer valoracions de manera constant ni de convertir cada decisió en un exercici tècnic. Es tracta d’incorporar aquesta mirada en els moments que realment ho requereixen: una inversió gran, una operació corporativa, un canvi d’estratègia, una entrada o sortida d’un soci.

Saber quant val el negoci i entendre per què val el que val és una de les eines més potents que té un empresari. No per vendre, no per complir cap tràmit, sinó per decidir millor cada dia.

Un exemple tècnic

Un consell d’administració es planteja dues alternatives d’inversió: (A) obertura d’una nova filial en un mercat exterior amb 5 M€ d’inversió i EBITDA addicional estimat de 0,8 M€ al tercer any, o (B) adquisició d’un competidor local per 8 M€ d’EV, EBITDA d’1,2 M€ i sinergies validades de 0,4 M€. Operativament, les dues opcions són defensables. L’anàlisi des del valor aporta tres inputs decisius: (i) el VAN de cada alternativa al WACC de la companyia, (ii) l’impacte sobre el múltiple del negoci consolidat un cop integrada l’operació i (iii) la sensibilitat a escenaris (base, pessimista, optimista). Resultat: l’opció B genera aproximadament el doble de valor incremental, amb menor risc d’execució i cash flow positiu des del primer exercici. La decisió no canvia per intuïció; canvia perquè la mirada de valor deixa veure allò que els indicadors operatius per si sols no capturen.

Vols aprofundir en el teu cas?

Com a suggeriment, si vols valorar la teva situació concreta amb més detall, el departament de Finances Corporatives d’addwill —valoracions, M&A, due diligence, turnaround services i reestructuracions financeres— està a la teva disposició. Escriu-nos a dandreu@addwill.eu o a gboleda@addwill.eu i ho mirem junts.

Seminari adwexecutive — Octubre 2026

A addwill estem organitzant un seminari sota el paraigua adwexecutive al mes d’octubre de 2026, on abordarem presencialment tant els motius que justifiquen una valoració com la manera de portar aquestes recomanacions a la pràctica en el dia a dia. Si vols conèixer els detalls i inscriure’t, els trobaràs a www.addwill.eu.

Autor:

David Andreu