Article sobre motius per fer valoracions d’empresa
Transmetre una empresa familiar no és només un acte jurídic ni econòmic. És un dels moments més complexos que pot viure una família empresària.
En els darrers articles hem parlat de com la valoració ajuda a resoldre tensions entre socis i a dissenyar sistemes de retribució per a directius. Avui abordem un àmbit on tots aquests factors es concentren alhora, i on l’element emocional és present de manera inevitable: la successió a l’empresa familiar.
La successió és un procés que moltes famílies empresàries saben que hauran d’afrontar, però que sovint s’ajorna més del convenient. No per manca de voluntat, sinó perquè les preguntes que planteja no sempre tenen respostes fàcils: com es repartirà la propietat entre els hereus? Com es preserva l’equilibri familiar quan els graus d’implicació en el negoci són molt diferents? Què considera cadascú que és just?
Aquestes preguntes ja serien difícils en qualsevol context. En un entorn familiar, on es barregen trajectòries vitals, expectatives i relacions que van molt més enllà del negoci, la complexitat es multiplica.
I al centre de tot, gairebé sempre, hi ha la mateixa mancança: no hi ha una referència objectiva del valor d’allò que es transmet.
Sense aquesta referència, cada decisió es torna més vulnerable al qüestionament. Si es reparteixen participacions iguals entre hereus amb implicacions molt diferents, algú pot sentir-se perjudicat. Si es compensa econòmicament qui no entra al negoci, cal saber sobre quina base es calcula aquesta compensació. Si es vol separar el patrimoni immobiliari de l’activitat empresarial, cal entendre el valor de cadascuna de les parts.
Una valoració rigorosa no elimina la complexitat emocional d’aquests processos, però fa una cosa fonamental: posa una base compartida sobre la taula. Permet ordenar les opcions, estructurar les converses i reduir la sensació d’arbitrarietat que tan fàcilment genera ressentiment en contextos familiars. Permet, en la mesura que sigui possible, separar allò que és econòmic d’allò que és emocional. I en un entorn familiar, això ja és molt.
A més, planificar la successió amb temps i amb una valoració sòlida com a punt de partida permet prendre decisions amb més calma. Les successions que s’afronten amb anticipació tendeixen a ser molt menys conflictives que les que arriben per necessitat, quan el temps escasseja i les emocions estan a flor de pell.
Saber quin és el valor d’allò que es transmet no resol tots els dilemes d’una successió, però és el punt de partida sense el qual qualsevol altre acord es construeix sobre un terreny fràgil. I la pregunta que val la pena fer-se avui no és si caldrà afrontar aquest procés algun dia, sinó si, quan arribi el moment, hi haurà una base clara sobre la qual treballar.
Un exemple tècnic
Cas típic: fundador que planteja la seva successió amb dos fills en situacions molt diferents. Un porta deu anys al capdavant del negoci com a director general; l’altre exerceix una professió no relacionada amb l’activitat empresarial. La valoració conjunta identifica dos blocs diferenciats: l’empresa operativa (15 M€ d’EV, calculat a 6x sobre un EBITDA de 2,3 M€ i contrastat amb DCF, ajustat per posició de caixa i deute) i una nau industrial (3 M€) propietat d’una holding familiar i arrendada a l’operativa. Total: 18 M€. Sobre aquesta base es proposa: el fill actiu rep el 100% de l’operativa; l’altre rep la nau i una compensació complementària a cinc anys, garantida amb penyora sobre accions. La família formalitza un protocol amb regles de govern i dret d’adquisició preferent. Sense la separació entre els dos actius i sense un rang de valor defensable per a cadascun, l’única alternativa raonable hauria estat un 50/50 en tot —una fórmula que hauria generat fricció operativa a mitjà termini.
Vols aprofundir en el teu cas?
Com a suggeriment, si vols valorar la teva situació concreta amb més detall, el departament de Finances Corporatives d’addwill —valoracions, M&A, due diligence, turnaround services i reestructuracions financeres— està a la teva disposició. Escriu-nos a dandreu@addwill.eu o a gboleda@addwill.eu i ho mirem junts.
En el pròxim article tancarem aquesta sèrie amb una última situació on disposar d’una valoració sòlida marca la diferència: la presa de decisions estratègiques.
Seminari adwexecutive — Octubre 2026
A addwill estem organitzant un seminari sota el paraigua adwexecutive el mes d’octubre de 2026, on abordarem presencialment tant els motius que justifiquen una valoració com la manera de portar aquestes recomanacions a la pràctica en el dia a dia. Si vols conèixer els detalls i inscriure’t, els trobaràs a www.addwill.eu.
Autor:
David Andreu
Soci del Departament Controlling & Reporting, addwill